こんにちは、ソラです。
世界の為替市場では、1日に約9.5兆ドルが取引されています。その約9割に米ドルが登場します。では、そのうちいくらが「ドルを買いたい人のお金」だったのでしょうか。
「実は、この統計だけでは分かりません。」
国際決済銀行（BIS）の集計表には、米ドルが絡む取引だけで約8.47兆ドルとあります。ところが、表のどこを探しても、ドル高を見込んで買った金額は出てきません。その理由は、いちばん取引されている商品の仕組みを見ると分かります。BIS・2025年調査の確報（表1）
100ドル分の為替取引をのぞくと、スポットは31ドル
9.5兆ドルは、2025年4月に世界の店頭市場で成立した為替取引の1営業日平均です。金融機関どうしが同じ取引をそれぞれ報告する場合の重複は、国内・国境をまたぐ取引ともに調整されています。以下は2026年6月の確報を使い、全体を100ドルに縮めて計算した内訳です。
| 商品 | 100ドルあたり |
|---|---|
| 為替スワップ | 42.2ドル |
| スポット（直物取引） | 31.0ドル |
| アウトライト・フォワード（先物為替予約） | 18.4ドル |
| FXオプション | 6.6ドル |
| 通貨スワップ | 1.7ドル |
いちばん大きいのは、2つの日付で通貨を交換する為替スワップです。 ドル円やユーロドルの目先の値動きを見ていると意外ですが、世界の取引高の約4割を、この商品が占めています。スポットの31ドルにも、企業の外貨の受け払いなど、値上がり益以外を目的とする取引が含まれ得ます。商品別の金額と集計方法（BIS表1、単位は百万米ドル）
【画像：世界の店頭為替取引100ドルの内訳。為替スワップ42.2ドル、スポット31.0ドル、アウトライト・フォワード18.4ドル、FXオプション6.6ドル、通貨スワップ1.7ドルを示す横棒図】
1週間だけドルが必要な銀行は、ドル高を予想する必要がある？
たとえば、手元に円があり、今日から1週間だけドルが必要な銀行を考えます。今日、円を渡してドルを受け取る。同時に、1週間後にはドルを返して円を受け取る約束をする。先の交換レートも契約時に決めます。これが為替スワップの一例です。BISの為替スワップの定義
この銀行には「ドルが必要」という事情があります。でも「ドルが来週上がる」と考えている必要はありません。外から同じドルの受け取りを見ても、資金を一時的に調達したのか、値上がりを狙ったのかで意味が変わります。
実は確報の同じ表から、もう一段詳しく読めます。米ドルが絡む約8.47兆ドルのうち、為替スワップは約3.63兆ドル。割り算すると約43％です。この43％は「ドルを使う取引のうち、契約が為替スワップだった割合」。資金調達が目的だった人の割合までは分かりません。商品と動機は別々に考える必要があります。
ドルが約9割でも、ドル買いが9割とは読めない
ドル円の取引が1件成立すると、そこにはドルを受け取る側と、ドルを渡す側がいます。通貨別の表では、その取引は米ドルにも円にも登場します。だから全通貨の構成比を足すと約200％になります。米ドルの約89％は、取引金額のうち何割にドルが登場したかを表しています。
では、売り手と買い手が必ずいるのに「ドル売りが強かった」と言えるのはどんなときでしょう。たとえば海外の資産運用会社に対象を絞り、そのグループが売ったドルと買ったドルの差を見ると、方向を伴う情報になります。
2025年4月についても、BISは取引高の調査に加え、決済機関CLSのデータを参照しています。そこから見えたのは、米国外の資産運用会社が為替スワップや先物為替予約を通じてドルを差し引きで売る動きでした。ドル建て資産の為替リスクを抑える取引なら、ドルを売っても、保有する米国資産を手放す必要はありません。誰が、どの商品で、どちら側に動いたか。そこまでそろうと、数字の景色が変わります。BISによるCLSデータの読み取り／ヘッジ需要と為替取引の分析
チャートの「出来高」が急増したら、まず単位を見る
この区別は、手元のチャートでも役に立ちます。たとえばMetaTrader 5のFXで使われるティックボリュームは、その時間内の価格変化の回数です。仮に15分足の棒が前の足の2倍なら、その配信データで価格が変わった回数が2倍ということ。1回でいくら約定したか、ドル買いとドル売りのどちらが積極的だったかは、その棒からは読み取れません。MetaTrader 5公式ヘルプの出来高の定義
次に「出来高が急増」という見出しを見たら、まず単位を探してみてください。ドルなら取引金額、ティックなら価格更新の回数。次に、世界の店頭市場全体なのか、特定の市場・配信元なのか。最後に、買い越しと言うなら誰の買い越しか。この3点が分かれば、チャートに持ち込める情報をかなり絞れます。
9.5兆ドルという数字にも、対象期間があります。BISが調べた2025年4月は、米国の関税を巡る発表で取引が活発になった月でした。目の前のドル円の注文が、いつでも同じスプレッド、同じ価格で通ることを保証する数字ではありません。具体的な注文でスプレッドや滑りをどう考えるかは、損切り幅から取引数量を計算する記事で例を挙げています。
市場全体の大きさを知りたいなら、9.5兆ドルは答えになります。「いまドルを買いに来ているのは誰か」を知りたいなら、次に探すのは、参加者別に売買の向きが分かるデータです。
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